av在线 证券简称：松原股份                 证券代码：300893 债券简称：松原转债                 债券代码：123244   浙江松原汽车安全系统股份有限公司    向不特定对象刊行可退换公司债券      召募资金使用可行性分析陈诉   为了进一步进步浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称“松原股份” 或“公司”）的详细实力和中枢竞争力，公司拟向不特定对象刊行可退换公司债 券（以下简称“可转债”）。公司对本次向不特定对象刊行可转债（以下简称“本 次刊行”）召募资金使用的可行性分析如下： 一、本次召募资金使用盘算   公司本次刊行拟召募资金总数不向上 27，500.00 万元（含 27，500.00 万元）， 扣除刊行用度后的召募资金净额拟用于以下相貌：                                                单元：万元               相貌            相貌总投资           拟使用召募资金额 年产 1，520 万套汽车安全系统中枢部件全产业链 配套相貌（临山镇 3 号水库二期地块）            整个                  113，285.00       27，500.00   如扣除刊行用度后实质召募资金净额低于拟参预召募资金金额，则不及部分 由公司自筹处分。在董事会审议通过本次刊行决议后，召募资金到位前，公司将 阐发相貌确立程度及谋略资金需求的实质情况以自筹资金择机先行参预募投项 目，待召募资金到位后赐与置换。 二、本次召募资金投资相貌标基本情况   （一）相貌基本情况   相貌称号：年产 1，520 万套汽车安全系统中枢部件全产业链配套相貌（临山 镇 3 号水库二期地块）   本质主体：浙江星盾汽车科技有限公司   确就方位：余姚市临山镇 3 号水库 2 期地块   确立内容：本相貌盘算确立汽车安全系统中枢部件出产车间、办公楼以及配 套附庸用房，并配套供配电、给排水、消防、说念路、绿化等公用工程。   （二）相貌必要性   比年来，跟着我国汽车整车行业复原增长，公司主要客户对公司居品需求进 一步扩大，公司销售范围持续增长。2021-2023 年，公司营业收入和包摄于母公 司净利润复合增长率分袂为 31.09%和 33.33%。2024 年以来，公司谋略功绩连续 保持高速增长， 包摄于母公司净利润为 19，071.27 万元，同比增长 62.87%。   公司本年赢得了某欧洲闻明汽车制造商 S 客户定点供货见告（详见公司于 告编号：2024-049）），该客户波及的订单瞻望将于 2027 年运行批量供货，并 在 8 年人命周期内整个供货约 750 万套安全带、600 万套安全气囊。公司持续取 得新老客户的定点相貌标明客户对公司在被迫安全系统方面的相貌研发、出产制 造、质地不停等方面的招供。现时跟着全球供应链风景变化，各大外洋车厂积极 寻求头部的自主品牌供应商已成为比年显耀的趋势，缓缓突破了安全系统规模固 有的寡头左右的风景，为我国自主品牌供应商参与外洋大市集提供了有意机会， 为公司耐久发展带来积极影响。   阐发比年公司的产销情况，同期荟萃汽车及零部件行业发展以及公司现在已 获定点开发相貌畴前新增的出产需求，公司提倡年产 1，520 万套汽车安全系统核 心部件全产业链配套相貌（临山镇 3 号水库二期地块）确切立，本次募投相貌实 施后将灵验扩大公司出产才略，知足不时增长的卑劣市集需求，提高公司居品对 整车厂出产配套的才略和快速反应才略，并占据更多汽车安全系统居品市集份额， 保证公司供货才略。 被迫安全系统居品占有率，霸占市集份额   比年来，我国汽车产业尤其是零部件产业还是进入“深度国产替代”的新阶 段，由此前整车安设、表里饰基础零件、中枢零件搭伙模式过渡到高壁垒中枢零 部件的深度国产化，但在中枢零部件规模尤其是产业壁垒较高、具有整车能源性 和安全性条目的零件上，仍然被外资厂商主导。阐发华经产业探讨院数据，2021 年，在汽车安全规模方面，奥托立夫市集占有率约 40%；均胜电子在收购日本高 田公司钞票之后成为汽车安全规模第二大供应商，市集占有率约 30%；采埃孚市 场占有率约 17%，前三大供应商整个占据 87%以上市集份额。国内原土安全系 统厂商因为发展时候尚短，居品自主率较低，行业全球竞争力较弱，业务范围较 小，国产替代的市集空间巨大。   跟着我国自主品牌整车厂的发展以及汽车产业零部件的自主化，公司通过多 年不时的自主研发以及与整车厂耐久互助，突破了外资品牌的耐久技艺左右，实 现了汽车安全系统居品的自主化出产。公司也还是从自主汽车品牌向搭伙、外资 品牌拓展，并取得了一定成效。公司凭借居品成本上风、先发上风及合座配套优 势，沿着“自主品牌低端-自主品牌高端-搭伙品牌-外资品牌”计策办法，加速开 拓新客户，进一步闲散、扩大和进步公司在汽车被迫安全系统行业的闻明度及行 业地位。   汽车安一说念件的发展主要受到汽车产销量增长与汽车安全设立浸透率进步 的双重影响。比年来我国汽车市集跃居全球第一，为汽车安全居品的市集空间奠 定了坚实的基础。公司相较于重庆光大产业有限公司、沈阳金杯锦恒汽车安全系 统有限公司等国内同行公司，在质地认证、产能彭胀等方面都具备较强竞争力， 在畴前汽车安全系统国产替代的潮水中具备先发上风，本相貌标本质将有意于公 司积极扩伟业务范围，推动国产替代进程，更快的霸占市集份额。   公司汽车被迫安全系统居品技艺性能约略知足现在国内大部分汽车配套的 条目，公司高端居品技艺性能约略为车型提供较高汽车安全系统评分。跟着我国 汽车被迫安全市集需求容量的快速增长，本次年产 1，520 万套汽车安全系统中枢 部件全产业链配套相貌（临山镇 3 号水库二期地块）将在厚实现存居品的基础之 上，升级居品结构，提高公司汽车被迫安全系统居品的开发与出产才略，知足客 户需求，以进一步扩大市集份额，进步公司详细竞争实力。   （三）相貌可行性 类和淘汰类相貌。国度发改委和工信部出台的《汽车产业发展政策（2009 年修 订）》   （中华东说念主民共和国工业和信息化部、中华东说念主民共和国国度发展转换委员会第 部配套的零部件出产单元缓缓骤整为面向社会的、寂静的专科化零部件出产企业； 在要道汽车零部件规模要缓缓造成系统开发才略，在一般汽车零部件规模要造成 先进的居品开发和制造才略，知足国表里市集的需要，努力进入外洋汽车零部件 采购体系；制定零部件专项发展盘算，诱惑社会资金投向汽车零部件出产规模， 促使有比拟上风的零部件企业造成专科化、巨额量出产和模块化供货才略；对能 为多个寂静的汽车整车出产企业配套和进入外洋汽车零部件采购体系的零部件 出产企业，国度在技艺引进、技艺改动、融资以及归拢重组等方面赐与优先支持。   比年来国度陆续出台了《中国制造 2025》《汽车产业中耐久发展盘算》《关 于促进我国汽车居品出口持续健康发展的观点》等诸多产业政策，诱惑和支持我 国汽车零部件企业加速产业升级、智能制造等计策布局。其中《汽车产业中耐久 发展盘算》明确提倡到 2020 年，造成些许家向上 1，000 亿范围的汽车零部件企 业集团；到 2025 年，造成些许家进入全球前十的汽车零部件企业集团。   综上，本相貌主要居品为汽车被迫安全系统居品，本相貌牢牢围绕公司主营 业务张开，安妥国度产业政策导向。   （1）卑劣汽车市集的雅致发展带动汽车零部件需求的持续增长   ① 全球汽车行业发展概况   汽车行业产业链较长且波及行业稠密，带动经济增长才略较强，在全球主要 经济大国的产业体系中一直占据遑急地位。现在全球汽车产业仍以燃油车为主， 已步入训练期。汽车产业汇集度较高，市集主要由丰田、巨匠、当代、通用、福 稀薄数十家外洋整车厂商主导。 片衰退影响，全球汽车产销量出现下滑；2021 年，芯片衰退问题相对有所缓解， 全球汽车产销量复原正增长；2022-2023 年，全球汽车产销量合座保持波动飞腾 态势。                                                                               -5%                                                                               -10%                          产量（万辆）                销量（万辆）                          产量增长率（右轴）             销量增长率（右轴）   数据来源：OICA   ② 我国汽车行业发展概况   我国的汽车工业经过多年发展，还是成为进步我国经济合座实力的因循产业， 在拉动经济增长、加多行状、加多财政税收等方面施展着遑急的作用，亦然我国 产业结构转型升级的要道身分。 税优惠政策全面退出、宏不雅经济增速回落、中好意思买卖摩擦、全球全球卫滋事件和 芯片衰退等身分的影响，我国汽车产销量相对下跌；2021-2023 年，跟着全球公 共卫滋事件影响基本摈斥和新能源汽车关系政策的维持，我国汽车产销量保持稳 定增长。现在，我国汽车产销量已畅达多年蝉联全球第一，跟着我国产业升级和 关系维持政策的陆续出台，我国汽车行业仍有较大的增漫空间。                          产量（万辆）                销量（万辆）                          产量增长率（右轴）             销量增长率（右轴）   数据来源：中国汽车工业协会    新能源汽车方面，新能源汽车的发展还是成为全球汽车产业发展的趋势，而 我国在新能源汽车方面的发展已处于全球起首地位，起首于全球其他主要经济大 国。2015-2023 年，我国新能源汽车产销量快速增长，产销量年均复合增长率为 收尾销量 949.50 万辆，占宇宙汽车销量的比例为 31.86%。新能源汽车行业的增 长将有劲推动我国汽车行业合座发展，亦然我国汽车工业收尾“弯说念超车”的必 经之路。                  新能源汽车销量（万辆）                   新能源汽车产量（万辆）                  新能源汽车销量占比（右轴）                 新能源汽车产量占比（右轴）   数据来源：中国汽车工业协会   新能源汽车行业的发展为我国自主汽车品牌带来了新的发展机遇。国内的合 资整车厂掌捏的传统汽车发动机、底盘和变速箱等中枢技艺还是较为训练，新兴 的国产自主整车厂思进入传统汽车规模并占据一定市集份额的难度较大。而新能 源汽车中枢技艺在于电板、电机和电控，搭伙整车厂在这一规模的技艺储备较少， 国产自主整车厂在技艺水平上约略马上追逐上搭伙整车厂并收尾反超。因此新能 源汽车的兴起为我国国产自主汽车品牌提供了“弯说念超车”的机会。   从现在发展情况来看，我国新能源汽车行业中自主品牌市集份额远超主流合 资品牌，以乘用车市集为例，2018-2023 年我国新能源汽车自主品牌乘用车销量 占一说念新能源乘用车销量的比例耐久保持在 70%以上，2023 年自主品牌的新能 源乘用车销量为 655.35 万辆，远超搭伙品牌的 40.12 万辆。合座来看，自主品牌 在新能源汽车市集上的先发上风较大，畴前发展远景较好。                   新能源汽车自主品牌乘用车销量（万辆）                   新能源汽车主流搭伙品牌乘用车销量（万辆）                   新能源汽车自主品牌乘用车市集份额（右轴）   数据来源：乘联会   （2）汽车零部件行业市集远景广阔   跟着整车制造企业向整车研发、遐想、拼装的专科化出产模式转换，其对汽 车零部件的需求愈发依赖外部零部件供应商，汽车零部件供应商缓缓寂静于整车 制造企业。全球汽车零部件行业经过多年发展，造成了范围庞杂、技艺力量浑厚、 成本实力足够、产业汇集等特色。外洋闻明的汽车零部件企业均具备坚决的经济 实力和研发力量，如德国的博世、采埃孚、大陆、巴斯夫；日本的电装、爱信精 机、松下第跨国零部件巨头，诱惑世界零部件行业的发展办法。阐发《好意思国汽车   （Automotive News）泄漏数据炫耀，2023 年度全球前十大汽车零部件配套 新闻》 供应商营业收入整个 3，806.66 亿好意思元。阐发 Expert Market Research 的数据，2020 年全球汽车零部件市集范围约为 3，800 亿好意思元，瞻望到 2026 年将增长至 4，530 亿 好意思元，年均复合增长率 2.97%。    跟着我国汽车市集范围扩大和全球化采购马上增长，我国汽车零部件产业供 应体系缓缓完善，造成了全球范围最大、品类王人全、配套完好的产业体系，我国 已深度融入全球供应链体系，成为遑急的出产和供应基地。    尽管我国汽车零部件制造业营业收入稳步增长，然则其相干于我国快速发展 的汽车整车制造业仍略显不及。我国汽车零部件制造业营业收入占比汽车制造业 比例督察在 45%傍边，整车制造收入和零部件制造收入比例接近 1:1，和汽车工 业施展国度 1:1.7 的整零比例进出较大，我国汽车零部件占整个这个词汽车产业的比重 仍有进一步进步的空间。汽车行业广阔的市集空间为我国汽车零部件企业的发展 提供了有意的保险。而新能源汽车的发展为我国汽车零部件行业带来了新的增长 机会：一方面，我国新能源汽车关系技艺发展马上，部分中枢技艺还是达到全球 起首水平，推动国内零部件厂商市集份额上升，以能源电板为例，阐发 SNE Research 的陈诉，2024 年 1-8 月全球能源电板装机量排名前十的企业中有六家为 中国企业；另一方面，由于传统汽车厂商，尤其是外资配景厂商（独资以及中外 搭伙）的供应链相对稳定，国产零部件厂商思切入较为坚苦，而新能源汽车行业 炫耀出的一批国产造车新势力更偏好具备成本上风的国内零部件厂商，约略带动 原土供应链发展，提供国产替代的机会。因此跟着畴前国内汽车零部件技艺的逐 步训练和新能源汽车行业进一步发展，我国汽车零部件厂商有望突破外资配景厂 商的技艺左右，汽车零部件行业将迎来国产替代的机会。    此外，由于我国汽车零部件行业起步较晚，国内企业在企业范围、制造技艺 等方面滞后，汽车零部件入口依赖程度较高，但跟着国内汽车零部件技艺的发展， 我国汽车零部件入口迎来国产替代机会，2023 年入口金额为 1，935.10 亿元，同 比下跌 6.90%。出口方面，跟着中国在全球汽车零部件供应链的地位持续进步， 我国汽车零部件出口额持续增长，2023 年出口金额为 6，165.86 亿元，同比上升                                                                     -10.00%                       入口金额(亿元）             出口金额（亿元）                       入口增长率（右轴）            出口增长率（右轴）    数据来源：海关总署     公司自缔造以来，耐久用功于汽车被迫安全系统居品的研发、出产与销售， 保持与国表里主流整车厂开展技艺和业务互助，并从中蕴蓄了丰富的汽车安全带 总成研发和出产教学，较早地突破了预张紧安全带技艺，况且搭载多种车型在 C-NCAP 测试中取得 5 星安全评价。在安全气囊和办法盘研发上，公司领有行业 内多名资深领军东说念主。公司设有居品遐想开发部门、CAE 仿真和系统集成以确保 居品开发知足客户需求，同期引进外洋先进的安设诱惑，以进步安全气囊和办法 盘的安设线的自动化率及保证居品质地的一致性。公司在对持自主研发和翻新的 基础上，不时对研发试验室进行升级改动，通过积极引进价值千万的伺服加速台 车测试系统等国表里先进诱惑，收尾公司被迫汽车安全系统居品的技艺升级。截 至 2024 年 6 月 30 日，                  公司领有灵验专利 108 项，况且公司试验室已通过了 CNAS 国度试验室招供。 相貌产能消化提供了充分市集保险     整车制造企业行为巨额量畅达出产型企业，且国度法律法例对整车居品有严 格的强制程序和安全条目的情况下，整车制造企业在选定零部件供应商时，一般 需要经过耐久、严格的认证，从居品的供货才略、供货质地、出产不停等方面考 核其供应商。被迫安全系统居品是整车的一个必备部件，整车厂对被迫安全居品 出产企业的供货才略和供货质地都条目较高，因此，只好具备较大出产范围和较 强质地保证的供应商，且经过整车厂 1-3 年的配景拜谒、试样和小批量供货等审 核神志后，才调成为整车厂的及格供应商。   由于整车制造厂商对其上游零部件供应商有着严格的履历认证，其更换上游 零部件供应商的退换成本高且周期长，因此两边造成的计策互助伙伴关系相对稳 定。   公司凭借超卓的居品质地和优质的服务，已与国内主流汽车整车厂建立了良 好的互助关系。现在，公司主要客户包括祥瑞汽车、上汽通用五菱、奇瑞汽车、 北汽福田等主流汽车品牌整车厂。同期，在新能源汽车板块方面，公司亦积极协 同整车厂进行新能源汽车的被迫安全系统开发，提前布局新能源汽车，并取得了 一定的后果。现在，已奏效定点配套上汽通用五菱新能源、长城新能源、祥瑞新 能源、奇瑞新能源、理思汽车、合众汽车、零跑汽车、蔚来汽车及比亚迪汽车等 品牌车型，为进一步进步在新能源汽车被迫安全系统中的配套份额及新客户的开 拓打下坚实的基础。同期，公司本年赢得了某欧洲闻明汽车制造商 S 客户定点供 货见告，该客户波及的订单瞻望将于 2027 年运行批量供货，并在 8 年人命周期 内整个供货约 750 万套安全带、600 万套安全气囊。   综上，公司现在优质稳定的客户互助关系、充沛的相貌和在手订单需求为本 相貌标产能消化提供了遑急保险。   公司卑劣整车厂客户对汽车安全系统零部件的质地条目卓越严格。公司自成 立以来，在质地教师体系过头诱惑确立上参预了大宗的资源和资金，在出产经过 规章、出产工艺技艺、出产装备水平、教师测试妙技、清洁出产等方面都在行业 处于起首地位，建立了安妥外洋程序的质地不停和品质保证体系。公司通过 IATF16949:2016 汽车行业质地不停体系认证，灵验保证居品的品质及稳定性； 每批居品都经过严格测试后才调出货，灵验保证居品质能安全、可靠。公司依靠 高质地的居品和服务、持续的质地规章设施、可靠的技艺维持服务和客户建立了 耐久的互助信任关系。      （四）相貌经济效益分析   本相貌确立期为 3 年，相貌具有雅致的经济效益，相貌达产后，约略为公司 带来稳定的现款流入。   （五）相貌关系备案及审批情况   松抄本陈诉出具日，本相貌波及的立项备案、环评批复等关系手续尚未办理 完成，公司将按照国度关系法律、法例条目实时、合规办理。 三、本次刊行对公司谋略不停及财务气象的影响   （一）对公司谋略不停的影响   本次召募资金投资相貌安妥国度关系产业政策，安妥公司主营业务发展办法， 具有雅致的市集远景和经济效益。   本次召募资金投资相貌标本质，将切实进步公司出产才略，促进公司主营业 务进一步发展，提高公司的盈利才略，增强市集竞争力，同期进步公司的抗风险 才略，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。   （二）对公司财务气象的影响   本次刊行可转债召募资金到位后，公司的总钞票和总欠债范围将相应加多， 约略增强公司的资金实力，为公司业务发展提供有劲保险。本次可转债转股前， 公司使用召募资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。本次可转债的转股期开 始后，若本次刊行的可转债缓缓收尾转股，公司的净钞票将有所加多，钞票欠债 率将缓缓裁减，成本结构将得到进一步改善。 四、本次召募资金投资相貌标可行性分析论断   本次召募资金投资相貌安妥国度关系产业政策，契合公司合座发展计策，具 有雅致的市集远景和经济效益，对公司盈利增长和持续发展具有遑急有趣有趣。同期， 相貌成功本质后将进一步进步公司的市集竞争力和盈利水平，为后续业务持续发 展提供能源和保险。总而言之，本次召募资金投资相貌具有必要性和可行性，符 合公司及全体鼓吹的利益。                         浙江松原汽车安全系统股份有限公司                                  董事会